现金流与利润背离？销售费用大增？恒誉科技三季报业绩说明会释疑

10月27日上午，恒誉科技（688309）在线举办2026年第三季度业绩说明会，公司就投资者关心的三季报财务质量、收入来源、订单交付节奏、项目拓展等回复了提问。

有投资者关心公司三季报财务质量：前三季度营收3.88亿元（同比+106.29%）、归母净利8790万元（同比+507.84%）高增，但经营活动现金流净额为-603万元（同比-110%），请说明现金流与利润背离的原因及回款安排？公司存货较年初+104.42%，合同负债较年初-52.96%，二者反向变动，是否与大订单的原材料备货及订单确认节奏相关？公司前三季度销售费用同比+569.79%，增幅显著高于营收，请说明费用投向及可持续性？此外，财报体检提示应收账款/净利润比达257.51%，公司如何管控回款风险？

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恒誉科技回应称，前三季度公司经营活动现金流量净额为-603.40万元，公司对应在手订单的生产备货需求提升，购买原材料支出较上年同期增加。截至报告期末，公司货币资金2.29亿元，资产负债率仅12.01%，整体财务状况稳健，该情况不影响日常生产经营，后续随着订单交付与回款落地，现金流情况有望改善。

有投资者关心公司收入来源以及交付节奏：请问公司前三季度收入增长106%、扣非净利润增长553%，这个增速在环保装备行业里非常突出，看得出前期的订单开始集中交付；想请公司介绍一下，这批收入主要来自哪些项目和客户？是设备销售为主还是包含运营服务？后面的交付节奏怎么排？

恒誉科技回应称，主要以欧美客户为主，产品主要为废轮胎热裂解高端生产线与废塑料热裂解高端生产线为主。公司前三季度收入包括高端设备销售及产业项目两部分，高端设备销售为主。后续交付将根据实际执行进度实现。

有投资者关心公司订单存量、合同负债转化情况：请公司介绍当前在手订单存量、海外客户复购推进情况，说明四季度及明年上半年预计可结转收入的订单规模区间、新订单拓展计划；同时说明后续合同负债向收入转化的节奏假设，以及影响业绩兑现的核心风险变量。

恒誉科技回应称，高端设备销售与产业项目建设必然要符合企业未来发展需要。目前，海外客户复购订单正常推进中，后续进展请关注相关信息。公司营业收入节奏受多种因素影响，公司将根据订单执行进度按会计准则规定将合同负债逐步结转至营业收入。

有投资者关心公司项目拓展：关注到公司近年来通过收购合晟环保、大庆油普等企业，持续拓展项目运营业务。请问后续项目运营规模扩张，主要依靠现有项目复制，还是仍会考虑收购新的区域环保运营企业？

恒誉科技回应称，后续项目运营规模扩张将以现有项目复制推广为基础，这一方向是明确的；同时，公司也会结合区域市场布局、标的质地及协同效应，择机收购新的区域环保运营企业，作为规模扩张的外延补充。

公开资料显示，恒誉科技主营业务是有机废弃物热裂解技术装备研发、高端装备销售和产业项目建设与运营，公司的主要产品是工业连续化固废热裂解生产线、工业连续化危废热裂解生产线、工业连续化资源综合利用热裂解生产线。公司系行业内唯一荣获国家科技进步奖的企业，并荣获国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉。

公告显示，恒誉科技的证券简称两个月前刚刚由恒誉环保改名而来。2026年8月10日，恒誉环保（688309）公告，公司证券简称将于2026年8月14日由“恒誉环保”变更为“恒誉科技”。此次变更主要基于公司科创属性突出，近3年因业务模式升级导致业务全链条升级，科技属性进一步加强，公司规模进一步扩大。

10月23日，恒誉科技（688309）公布2026年三季报，公司前三季营业收入为3.88亿元，同比增长106.29%；归母净利润为8790万元，同比上升507.84%；扣非归母净利润为8689万元，同比上升553.54%；经营现金流净额为-603万元，同比下降110.13%。

恒益科技2026年三季报主要会计数据

其中第三季度，公司营业收入7698万元，同比上升21.25%；归母净利润为683万元，同比上升12.59%；扣非归母净利润为677万元，同比上升16.39%。

截至三季度末，公司总资产10.91亿元，较上年度末增长7.08%；归母净资产为8.48亿元，较上年度末增长10.30%。

对于前三季业绩增长，公司在三季报中表示，年初在手设备订单较去年年初增加，年初至报告期末新增可执行订单增加，产业项目持续稳定贡献。